Bí Ẩn Chênh Lệch Vàng SJC: Khi Giá Trị Nội Địa 'Vượt Xa' Thế Giới

Chênh lệch kỷ lục: Con số 'khổng lồ' và thực trạng thị trường

Thị trường vàng Việt Nam đang chứng kiến một hiện tượng chưa từng có tiền lệ: giá vàng nội địa liên tục phá vỡ các kỷ lục, tạo ra khoảng cách chênh lệch 'khổng lồ' so với giá vàng thế giới. Sáng 21/8, giá vàng miếng SJC đã chạm mốc 125,4 triệu đồng một lượng ở chiều bán ra, một đỉnh cao mới. So với giá vàng thế giới quy đổi theo tỷ giá Vietcombank, chỉ khoảng 106,9 triệu đồng mỗi lượng, mức chênh lệch này lên tới hơn 18,5 triệu đồng, thậm chí có thời điểm vượt 19 triệu đồng. Con số này không chỉ gây choáng váng mà còn phản ánh một thực trạng đầy bất thường của thị trường. Ngay cả vàng nhẫn trơn, dù không mang thương hiệu quốc gia như SJC, cũng ghi nhận mức giá cao, khoảng 117,3 - 120,5 triệu đồng một lượng tùy thương hiệu, cho thấy xu hướng tăng chung nhưng SJC vẫn là tâm điểm của sự chênh lệch. Biên độ mua bán lên tới 1 triệu đồng mỗi lượng càng khiến nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng, bởi chỉ riêng khoảng cách này đã bào mòn đáng kể lợi nhuận tiềm năng.

Giải mã 'điệp khúc chênh lệch': Nguyên nhân sâu xa đằng sau SJC

Vậy điều gì đã tạo nên và duy trì 'vùng giá ảo' đầy thách thức này cho vàng SJC? Nguyên nhân không chỉ nằm ở xu hướng tăng của giá vàng quốc tế, vốn được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu đi hay kỳ vọng về chính sách tiền tệ của . Cốt lõi của vấn đề nằm ở cấu trúc và tâm lý đặc thù của thị trường vàng Việt Nam. Vàng miếng SJC được cấp phép là thương hiệu vàng quốc gia, nhưng việc không có nguồn cung mới từ Ngân hàng Nhà nước trong nhiều năm đã tạo ra sự khan hiếm giả tạo. Cung không đủ cầu trong khi tâm lý tích trữ vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, đặc biệt trong bối cảnh tỷ giá trong nước liên tục tăng vọt, đã đẩy giá SJC lên cao. Dù Dollar Index giảm trên thị trường quốc tế, tỷ giá USD trong nước lại tăng mạnh, khiến giá vàng thế giới khi quy đổi ra VND cũng cao hơn, góp phần nới rộng khoảng cách tuyệt đối. Chính sự kết hợp giữa yếu tố pháp lý, cung cầu mất cân đối và tâm lý đám đông đã biến SJC thành một mặt hàng độc đáo với mức giá không tuân theo quy luật thị trường thông thường.

Hệ lụy của 'vùng giá ảo': Ai được lợi, ai chịu thiệt?

Hiện tượng chênh lệch giá vàng SJC mang lại những hệ lụy phức tạp, tạo ra một bức tranh lợi ích và thiệt hại không đồng đều giữa các bên. Rõ ràng nhất, người mua vàng SJC trong giai đoạn giá cao đang đối mặt với rủi ro lớn nhất. Họ đang mua một tài sản với giá trị cao hơn nhiều so với giá trị thực trên thị trường quốc tế. Nếu khoảng cách này thu hẹp hoặc biến mất, những nhà đầu tư này có thể chịu tổn thất nặng nề, đặc biệt khi biên độ mua bán lên tới hàng triệu đồng mỗi lượng đã “ăn” vào lợi nhuận ngay từ đầu. Ngược lại, các doanh nghiệp vàng lớn như , , hay lại hưởng lợi từ sự sôi động của thị trường và biên lợi nhuận cao nhờ chênh lệch mua bán. Họ có thể thu lời từ cả việc mua vào và bán ra trong bối cảnh giá biến động mạnh. Tuy nhiên, về lâu dài, một thị trường vàng thiếu minh bạch và bị bóp méo như vậy sẽ làm mất đi chức năng phòng hộ lạm phát hay kênh đầu tư an toàn của vàng, đồng thời tiềm ẩn rủi ro cho sự ổn định kinh tế vĩ mô.

Chiến lược 'thay đổi cuộc chơi': Kịch bản nào cho thị trường vàng Việt?

Để đưa thị trường vàng Việt Nam trở lại trạng thái cân bằng và lành mạnh, một chiến lược 'thay đổi cuộc chơi' toàn diện là điều cần thiết. Kịch bản được mong đợi nhất là việc có những động thái mạnh mẽ hơn để can thiệp vào nguồn cung, có thể thông qua việc cấp phép nhập khẩu vàng hoặc chính thức đưa vàng ra thị trường để tăng nguồn cung. Điều này sẽ giúp thu hẹp khoảng cách giá với thế giới, giảm bớt sự khan hiếm và hạ nhiệt tâm lý đầu cơ. Một hướng đi khác là xem xét lại về quản lý thị trường vàng, tạo điều kiện cho nhiều thương hiệu vàng được công nhận, phá vỡ thế độc quyền của SJC. Bên cạnh đó, việc khuyến khích người dân đa dạng hóa kênh đầu tư thay vì chỉ tập trung vào vàng cũng là một giải pháp lâu dài. Nếu không có những thay đổi mang tính hệ thống, thị trường vàng Việt Nam sẽ tiếp tục mắc kẹt trong vòng xoáy của 'giá ảo' và tiềm ẩn nhiều rủi ro cho cả nhà đầu tư lẫn nền kinh tế.