Đồng Yên Nhật: Khi Sự 'Điềm Tĩnh' Của Nhật Bản Đối Đầu Dòng Chảy Toàn Cầu

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell phát biểu, đại diện cho chính sách tiền tệ toàn cầu ảnh hưởng đến đồng Yên.

Bức Tranh Toàn Cảnh: Đồng Yên Và Gánh Nặng Quyết Định

Những ngày cuối tháng 10 vừa qua, đồng Yên Nhật Bản tiếp tục chìm sâu vào đà mất giá, ghi nhận tháng suy giảm mạnh nhất kể từ tháng 7. Quyết định duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của , cùng với việc tránh đưa ra bất kỳ tín hiệu 'diều hâu' nào về lộ trình tăng lãi suất, đã khiến thị trường toàn cầu không khỏi thất vọng. Trong bối cảnh lạm phát cơ bản tại Tokyo vẫn duy trì trên mục tiêu 2%, sự thận trọng của Thống đốc BOJ về khả năng tăng lãi suất đã kìm hãm mọi nỗ lực hồi phục của đồng nội tệ. Chênh lệch lãi suất ngày càng nới rộng giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, đặc biệt là khi vẫn chưa chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, đã đẩy dòng tiền dịch chuyển khỏi Yên để tìm kiếm lợi suất cao hơn. Chính phủ Nhật Bản, thông qua Bộ trưởng Tài chính , đã bày tỏ sự theo dõi sát sao với 'mức độ khẩn cấp cao', song áp lực lên đồng Yên vẫn hiển hiện rõ nét trong bức tranh kinh tế vĩ mô đầy biến động này.

Vì Sao 'Điềm Tĩnh'? Góc Nhìn Khác Về Chính Sách Của BOJ

Giữa lúc các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới ráo riết thắt chặt tiền tệ để kiềm chế lạm phát, sự 'điềm tĩnh' của trở thành một hiện tượng độc đáo. Lý do đằng sau sự kiên định này không chỉ là sự thận trọng nhất thời, mà còn phản ánh một chiến lược dài hạn của Nhật Bản trong cuộc chiến chống lại giảm phát kéo dài hàng thập kỷ. tuyên bố sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến tiền lương và tiêu dùng trước khi có động thái mới. Đây là một cách tiếp cận nhằm đảm bảo rằng bất kỳ sự phục hồi lạm phát nào cũng phải bền vững và được hỗ trợ bởi tăng trưởng tiền lương thực chất, chứ không chỉ là cú sốc giá tạm thời từ bên ngoài. , chuyên gia chiến lược vĩ mô tại State Street Global Markets, dù thừa nhận hành động chậm, nhưng vẫn lạc quan cho rằng việc bình thường hóa chính sách là điều không thể tránh khỏi. Ông nhìn thấy những tín hiệu tích cực từ mức tăng lương đáng kể và việc chính phủ mở rộng chi tiêu tài khóa, những yếu tố được kỳ vọng sẽ củng cố xu hướng lạm phát và cuối cùng thúc đẩy hành động, có thể đưa lãi suất lên 1% trong tương lai. Có lẽ, đang cố gắng tránh sai lầm của quá khứ, khi vội vàng thắt chặt có thể dập tắt những mầm mống tăng trưởng kinh tế.

Hiệu Ứng Domino: Khi Đồng Yên Yếu Tác Động Đến Đâu?

Sự suy yếu liên tục của đồng Yên, dù có vẻ như là lựa chọn 'điềm tĩnh' của , nhưng lại tạo ra hiệu ứng domino sâu rộng. Đối với nền kinh tế Nhật Bản, một mặt, Yên yếu có thể thúc đẩy xuất khẩu, giúp các tập đoàn lớn tăng doanh thu khi chuyển đổi ngoại tệ về nước và làm cho du lịch Nhật Bản trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mặt khác, nó lại là con dao hai lưỡi. Giá nhập khẩu năng lượng và nguyên liệu thô tăng vọt, đẩy chi phí sản xuất và giá tiêu dùng trong nước lên cao, trực tiếp ảnh hưởng đến túi tiền của người dân và lợi nhuận của các doanh nghiệp phụ thuộc vào nhập khẩu. Sức mua của người dân bị bào mòn, tiềm ẩn nguy cơ giảm tiêu dùng. Đối với nhà đầu tư quốc tế, chênh lệch lãi suất lớn đã mở ra cơ hội cho các giao dịch 'carry trade', nơi họ vay Yên với chi phí thấp để đầu tư vào các tài sản mang lại lợi suất cao hơn ở các quốc gia khác. Tuy nhiên, điều này cũng làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản bằng Yên, đồng thời tạo ra áp lực lên các thị trường tài chính toàn cầu, góp phần vào sự mạnh lên của đồng và sự phân hóa chính sách tiền tệ trên quy mô toàn cầu.

Con Đường Phía Trước: Kỳ Vọng Và Những Lựa Chọn Khó Khăn

Nhìn về phía trước, con đường của đồng Yên và chính sách của đầy rẫy những kỳ vọng và lựa chọn khó khăn. Thị trường vẫn đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng hơn từ về thời điểm bình thường hóa chính sách, đặc biệt khi lạm phát cơ bản đã vượt mục tiêu. Tuy nhiên, vẫn kiên định với lập trường 'chờ xem', nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiền lương và tiêu dùng phải thực sự tăng trưởng bền vững. Liệu sẽ chờ đợi cho đến khi các yếu tố này thực sự vững chắc, hay áp lực từ đồng Yên yếu và lạm phát nhập khẩu sẽ buộc họ phải hành động sớm hơn? Các nhà phân tích như tin rằng việc tăng lãi suất lên 1% là 'không thể tránh khỏi', nhưng thời điểm và tốc độ vẫn là ẩn số. phải cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và đảm bảo tăng trưởng kinh tế không bị kìm hãm. Quyết định của về lãi suất trong tương lai cũng sẽ tiếp tục tạo ra áp lực đáng kể lên đồng Yên, bởi sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa các nền kinh tế lớn sẽ duy trì. Nhật Bản đang đứng trước một ngã ba đường, nơi mỗi quyết định đều mang theo những hệ lụy sâu sắc, định hình không chỉ tương lai của đồng Yên mà còn cả vị thế của nền kinh tế Nhật Bản trên bản đồ tài chính toàn cầu.