MSB: Giải Mã Sức Hút Từ Cổ Tức 20% Đến Đột Phá Lợi Nhuận Nửa Cuối Năm

Cổ tức 20% bằng cổ phiếu: Hơn cả một con số

Thông tin chốt quyền trả cổ tức 20% bằng cổ phiếu vào ngày 9/9/2025 không chỉ là một tin tức tài chính đơn thuần, mà còn là một tín hiệu mạnh mẽ về sức khỏe và tiềm lực của Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam. Với việc dự kiến phát hành 520 triệu cổ phiếu mới, số cổ phiếu này sẽ được niêm yết và giao dịch ngay trong quý 4/2025, mang lại giá trị thực cho cổ đông. Việc MSB là ngân hàng đầu tiên thực hiện chốt quyền chia cổ tức trong tháng 9, sau một loạt các ngân hàng khác trong tháng 8, càng khẳng định sự chủ động và tự tin của ban lãnh đạo. Đây là minh chứng cho khả năng sinh lời bền vững và cam kết chia sẻ thành quả với nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động. Công ty Chứng khoán Agribank () đã nhanh chóng đưa ra đánh giá tích cực, khuyến nghị MUA cổ phiếu MSB với giá mục tiêu 22.000 đồng/cổ phiếu, cao gần 24% so với giá đóng cửa cuối tháng 8. Điều này cho thấy, giới chuyên môn đang nhìn nhận MSB không chỉ qua con số cổ tức mà còn ở những tiềm năng tăng trưởng sâu sắc hơn, ẩn chứa đằng sau động thái này.

Động lực tăng trưởng ẩn giấu: Tín dụng bứt tốc và lợi thế chi phí vốn

Bên cạnh tin tức cổ tức hấp dẫn, những động lực tăng trưởng cốt lõi đang âm thầm định hình vị thế của MSB. Trong nửa đầu năm 2025, tăng trưởng tín dụng của ngân hàng này đã đạt 13,7%, gần chạm hạn mức được cấp. Điều đáng chú ý là ngay sau khi được nới room tín dụng vào tháng 8, Agriseco đã nhanh chóng dự báo mức tăng trưởng tín dụng cả năm của MSB có thể vươn tới 18-20%. Đây là con số ấn tượng, cho thấy khả năng hấp thụ vốn và mở rộng kinh doanh mạnh mẽ của ngân hàng. Một yếu tố then chốt khác tạo nên lợi thế cạnh tranh của MSB là tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) đạt 27%, thuộc nhóm cao hàng đầu trong ngành. Tỷ lệ CASA cao giúp MSB có được nguồn vốn giá rẻ, tối ưu hóa chi phí vốn và từ đó cải thiện biên lợi nhuận ròng (NIM), tạo đệm vững chắc cho lợi nhuận. Sự kết hợp giữa tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và lợi thế chi phí vốn vượt trội đang tạo nên một nền tảng vững chắc, hứa hẹn một bức tranh tài chính khởi sắc cho MSB trong các quý tới, vượt xa những nhìn nhận ban đầu của thị trường.

Gỡ nút thắt lợi nhuận H1: Kế hoạch “khủng” thu hồi nợ xấu và thoái vốn

Mặc dù lợi nhuận trước thuế của MSB trong 6 tháng đầu năm 2025 có sự sụt giảm 14% so với cùng kỳ, đây được xem là một nút thắt tạm thời mà ngân hàng đã có những kế hoạch quyết liệt để tháo gỡ. Agriseco đặt kỳ vọng lớn vào sự khởi sắc của kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm, dựa trên hai nguồn thu đột biến chính: thu hồi nợ xấu và kế hoạch thoái vốn tại . MSB đã đặt ra mục tiêu đầy tham vọng là thu hồi thêm khoảng 2.000 tỷ đồng nợ xấu, một động thái không chỉ trực tiếp bổ sung vào lợi nhuận mà còn cải thiện đáng kể chất lượng tài sản. Kế hoạch này dự kiến sẽ kéo tỷ lệ nợ xấu từ mức 2,7% hiện tại xuống dưới 2% vào cuối năm, củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng quản lý rủi ro của ngân hàng. Việc chủ động xử lý các vấn đề tồn đọng và tối ưu hóa danh mục đầu tư cho thấy một chiến lược rõ ràng, biến những thách thức trong nửa đầu năm thành động lực bứt phá mạnh mẽ cho những tháng cuối năm, mở ra triển vọng lợi nhuận tươi sáng.

Định giá hấp dẫn: Khoảng trống nào cho sự bứt phá của MSB?

Khi nhìn vào bức tranh tài chính tổng thể, MSB hiện đang giao dịch ở mức định giá P/B (giá trên giá trị sổ sách) chỉ 1,0 lần, một con số thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành ngân hàng. Đây chính là yếu tố then chốt củng cố luận điểm MSB là một “viên ngọc” bị định giá thấp. Với kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng 20% trong năm 2025, dựa trên những động lực đã phân tích về tín dụng và xử lý nợ xấu, Agriseco tin rằng mức P/B hợp lý của MSB phải là 1,2 lần. Điều này đồng nghĩa với một khoảng trống tăng giá đáng kể cho cổ phiếu MSB, cụ thể là tiềm năng tăng trưởng gần 24% so với giá đóng cửa cuối tháng 8, đạt mục tiêu 22.000 đồng/cổ phiếu mà Agriseco đưa ra. Sự chênh lệch giữa định giá hiện tại và định giá hợp lý cho thấy thị trường có thể chưa hoàn toàn phản ánh đúng giá trị nội tại và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của MSB. Đây là cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư nhìn xa trông rộng, tìm kiếm những cổ phiếu có nền tảng vững chắc và triển vọng bứt phá rõ ràng.

Vị thế MSB: Điểm sáng nào cho bức tranh ngân hàng cuối năm?

Tổng hợp tất cả các yếu tố từ chính sách cổ tức hào phóng, động lực tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, lợi thế chi phí vốn vượt trội, đến kế hoạch quyết liệt xử lý nợ xấu và thoái vốn, MSB đang dần khẳng định vị thế là một trong những điểm sáng đáng chú ý nhất của ngành ngân hàng trong nửa cuối năm 2025. Không chỉ riêng MSB, mà các ngân hàng có nền tảng tương tự như cũng đang nhận được khuyến nghị mua tích cực với tiềm năng tăng giá tương đương. Triển vọng chung của nhóm ngân hàng được kỳ vọng sẽ rất tích cực, nhờ vào đà tăng trưởng tín dụng chung của nền kinh tế, sự cải thiện liên tục về chất lượng tài sản và khả năng thu hút dòng vốn ngoại. Trong bối cảnh đó, MSB nổi bật lên như một gương mặt tiêu biểu, sở hữu những lợi thế cạnh tranh rõ ràng và kế hoạch hành động cụ thể để tối ưu hóa lợi nhuận. Với những gì đang diễn ra, MSB không chỉ là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn mà còn là một chỉ báo quan trọng cho thấy sự phục hồi và phát triển bền vững của toàn ngành ngân hàng Việt Nam trong thời gian tới, hứa hẹn mang lại những thành quả xứng đáng cho những nhà đầu tư tin tưởng vào tiềm năng của ngân hàng này.